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北方华创最新消息。

北方华创(002371)Q3季报点评:Q3营收净利大幅增长,受益于光伏景气和前道设备国产替代【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)Q3季报点评:Q3营收净利大幅增长,受益于光伏景气和前道设备国产替代 来源:新时代证券

公司发布20Q3季报,营收、净利大幅增长

公司前三季度实现营收38.4亿元增40%,扣非归母净利1.7亿元大增143%-非经常性损益的主要影响项为政府补助;Q3单季度营收16.6亿元增53%,扣非归母净利0.76亿元增63%。盈利能力方面,前三季度毛利率35.17%,同比降近7pct,主要系新设备进入产线验证、拖累毛利率,但净利率由9.62%升至10.12%。同时,营收质量显著改善,收现比由19Q3的73%升至20Q3的94%。

光伏设备拉动高增长,半导体前道设备受益于国产替代

1)光伏业务快速增长:20Q3的整体毛利率较H1略有下降,贴近光伏设备毛利率区间,可判断公司光伏硅片加工设备和单晶炉出货,对营收有显著拉动作用。2020年国内光伏政策密集落地,光伏龙头在硅料、电池片上坚定扩产,带动对上游设备需求。2)半导体前道设备受益于市占率提升:公司产销半导体前道的刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机等,随着产品力提升,部分设备逐渐进入国产8寸及12寸晶圆产线,驱动业务增长。3)锂电设备积极导入新品,业务平稳。

晶圆厂新一轮扩产,国产设备龙头迎历史机遇

下游晶圆厂启动国产设备采购周期:首先从全球范围看,2017至2020年全球新增晶圆厂近4成来自中国。2020年随着晶圆产能持续紧张,华虹、UMC、 闻泰科技 、格科微、长江存储等,均有望启动国产IC设备采购周期。公司作为稀缺的国产半导体设备标的,有望进一步突破盈利拐点,迎来历史性发展机遇。

盈利预测及投资建议

我们预计公司2020-2022年的营收分别为56.82、76.13、100.50亿元,归母净利润分别为4.3、5.6、7.7亿元,对应EPS分别为0.86、1.12和1.55元,最新收盘价下的PE分别为188、144、105倍,维持“推荐”评级。

  

【天风电子】北方华创:三季报超预期 先行指标彰示高成长回归【北方华创最新消息】

来源:科技伊甸园

事件:公司发布第三季度报告,第三季度实现营业收入16.59亿元,同比增长53.29%,环比增长33.86%;净利润1.71亿元,同比增长59.87%;归母净利润1.43亿元,同比增长56.90%;本期毛利率为33.66%。

点评:公司作为国内集成电路设备龙头企业,持续进行技术和产品创新,积极拓展市场。销售订单增加及生产规模持续扩大,公司2020Q3营收16.59亿元,同比增长53.29%,业绩超预期。截至报告期末,应收账款为17.60亿元,比年初增加87.90%,主要因营业收入增加所致;预付款项为2.48亿元,比年初增加211.50%,主要原因为销售订单、生产规模较上期增加,购买材料的预付款增加;存货46.86亿元,同比增长28.90%。公司持续推进半导体装备新产品开发,高端集成电路工艺设备研发取得较好进展,多款新产品相继推向市场,不断收获重复采购订单,市场占有率有望稳步提升。从短中长期看,公司在下游需求端带来的联动效应及公司自身质与量优化的内外双重驱动下,我们预计公司业务会保持增长趋势。

重研发投入驱动未来成长。半导体制程设备随工艺演进而需要不断更新迭代,海外龙头企业都具有重研发基因。公司2019年推进12寸半导体设备二十余种新工艺的开发验证,多款产品已经相继进入量产阶段,下一代先进技术核心设备研发也取得较好进展:公司于2020年正式推出NMC612G 12英寸金属刻蚀机,并进入多个生产线,其良好的工艺性能和更低的拥有成本将助力客户大规模量产;8寸设备频频获得客户重复采购订单。我们认为公司承担了半导体设备国产化的重任,预计随着公司规模的扩张、结构的优化、技术的进步,将持续打开公司成长上限。我们预计公司"高精密电子元器件产业化基地扩产项目"和"高端集成电路装备研发及产业化项目"未来的顺利竣工将进一步释放公司的产能。

公司紧抓先进制程技术迭代和产业转移两大趋势下的增长红利。根据应用材料统计:NAND从平面工艺转移到3D,资本投入的密集度增加60%;DRAM从25nm转移到14/16nm,资本投入的密集度增加40%;代工厂从28nm转移到7nm,资本投入的密集度增加100%。从技术路线上看,北方华创紧抓最核心抓手,契合先进制程技术发展路线。

半导体周期复苏叠加国产晶圆厂扩张中助力公司新一轮的成长。中国制造的产业趋势转移未变,国内晶圆厂建设持续扩张,半导体开启新一轮资本开支周期。在全球半导体迎来景气周期,下游需求全面向好,5G、IoT、车用半导体带来新增长点,因此我们提醒投资者关注需求的结构性变化。同时,我们看到公司受益于泛半导体领域下游资本开支的国产替代逻辑,国产晶圆线的设备增长逻辑持续,大基金二期投资关注集成电路产业链的联动发展,在投向上也将重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。因此我们持续看好公司在半导体板块的短中长期成长动能。

投资建议:受国际疫情和宏观形势不确定性影响,我们将2020-2022年EPS预测由1.20/1.70/2.34元/股调整至1.01/1.35/1.87元/股,维持“买入”评级。

风险提示:疫情持续恶化;5G推进不如预期;下游需求不及预期;在研新进项目进程缓慢

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《北方华创:三季报超预期 先行指标彰示高成长回归

对外发布时间  2020年10月27日

报告发布机构  天风证券股份有限公司

本报告分析师: 

潘暕  SAC执业证书编号:S1110517070005

陈俊杰 SAC 执业证书编号:S1110517070009

  

北方华创(002371)Q3业绩增长提速,在手订单充足【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)Q3业绩增长提速,在手订单充足 来源:长城证券

Q3业绩增长提速,前三季度经营现金流状况有所改善:公司主要从事基础电子产品的研发、生产、销售和技术服务,主要产品为电子工艺装备和电子元器件。前三季度公司实现营业收入38.36亿元,同比增长40.16%,主要系销售及订单、生产规模较上期增加所致;实现归母净利润3.27亿元,同比增长48.86%。其中Q3单季实现营业收入16.59亿元,同比增幅53.29%;实现归母净利润为1.43亿元,同比增幅56.90%,较Q2增速持续提升。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.65亿元,同比增幅117.21%,现金流状况有所改善。公司前三季度销售费用、管理费用和财务费用分别为2.03亿元、5.17亿元和-194.88万元,同比增幅分别为29.75%、39.53%和-102.82%。

毛利率有所下滑,在手订单充足:前三季度公司业务毛利率为35.17%,同比下降6.88个pct,其中Q3单季毛利率为33.66%,较Q2环比下降2.59个pct。前三季度公司合同负债达23.48亿元,较年初增加59.45%,主要系订单增加及客户合同预收款增加所致。前三季度存货为46.86亿元,同比增加30.58%。合同负债及存货均实现同比大幅增长,表明在手订单充足,预计后续订单收入确认将保障业绩高速增长。

建立核心技术体系,募投项目陆续取得进展:公司2020年前三季度研发投入2.98亿元,同比增幅-15.48%,营收占比为7.78%。公司在多年业务发展过程中,积累了大量的电子工艺装备及电子元器件核心技术,建立了以刻蚀技术、薄膜技术、清洗技术、精密气体计量及控制技术、真空热处理技术、晶体生长技术和高可靠电子元器件技术等为主的核心技术体系。

根据公司半年报披露,公司集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果,部分工艺完成验证,实现量产,成为国内主流半导体设备供应商。此外,公司光伏设备业务也实现快速增长。此前募投项目中,“微电子装备扩产项目”厂房建设完成,已陆续投入使用;“高端集成电路装备研发及产业化项目”各项建设任务按计划进行中;“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”厂房已经建设完成,正在陆续进行产能导入。

投资建议:公司Q3业绩再提速,在手订单充足,研发成果市场化不断加快,募投项目陆续取得进展,看好公司的长期发展。我们预测2020-2022年公司的EPS分别为1.00元、1.48元和1.89元,对应PE分别为160.17倍、107.80倍和84.47倍。维持“强烈推荐”评级。

  

北方华创(002371)季报点评报告:业绩增长符合预期,全年有望保持高增长【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)季报点评报告:业绩增长符合预期,全年有望保持高增长 来源:万联证券

近日 北方华创 公布了2020年三季报。公司2020年前三季度实现营业收入38.36亿元,同比增长40.2%;实现归母净利润3.27亿元,同比增长48.9%;基本每股收益0.67元,同比增长38.9%。

投资要点:

公司业绩表现符合预期,净利率保持稳定

公司2020年前三季度营业收入、归母净利润分别增长40.2%、48.9%,扣非后归母净利润同比大幅增长142.9%,整体来看公司业绩保持了高速稳健的增长。2020年前三季度公司的毛利率为35.2%,较上年同期下降6.88个百分点,我们认为主要系公司低毛利率产品收入占比增加所致;净利率为10.1%,较上年提升0.5个百分点,主要系公司收入增加带来的规模效应增强,期间费用率大幅减少所致。分季度来看,公司第三季度实现营业收入16.6亿元(YoY+53.3%),实现归母净利润1.43亿元(YoY+56.9%)第三季度业绩增长明显加速。

前瞻指标印证公司在手订单充足

截至2020年第三季度末,公司的合同负债(预收款项)为23.48亿元,较年初大幅增加59.5%;公司存货46.86亿元,较年初增加28.9%;第三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为35.9亿元,同比大幅增加79.6%。合同负债、存货及经营性现金流入的高速增长侧面印证了公司目前在手订单较为充足,2020年公司有望保持全年业绩高增长。

设备国产化率提升,期待公司进入高速成长期

根据中国国际招标网公布的评标/中标结果,2020年7月以来北方华创获得长江存储26台退火设备订单、7台硅槽刻蚀设备订单、5台其他设备订单;获得华力微1台烘烤合金炉设备订单;获得积塔半导体9台各类设备订单。随着设备国产化率不断提高,叠加国内代工厂设备采购大年的到来,国内半导体设备产业有望迎来“从1到N”的高速成长期。

盈利预测与投资建议:我们预计,公司2020、2021、2022年归母净利润分别为4.67、6.38、8.94亿元,对应的EPS分别为0.94、1.29、1.81元,维持公司的“增持”评级。

  

北方华创(002371)三季报营收增长提速,订单趋势向好【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)三季报营收增长提速,订单趋势向好 来源:国金证券

业绩简评

公司发布三季报,2020年前三季度实现营业收入38.36亿元,同比增长40.16%,实现归母净利润3.27亿元,同比增长48.86%,扣非归母净利润1.75亿元,同比+142.9%。2020单三季度实现营业收入16.59亿元,同比增长53.29%,归母净利润1.43亿元,同比增长56.90%。

经营分析

三季度收入增速显著加快,毛利率略有下降,期间费用率下降。Q3单季度营收增速对比Q1(32%)、Q2(31%)显著加快。Q3归母净利润1.4亿中包括政府补助0.8亿元,在剔除政府补助后,公司Q3归母净利润同比增加59%。Q3单季度毛利率34%,环比Q2下降2.5pct,同比下降5.9pct,预计毛利率下降主要是因为光伏设备毛利率较低但其占比提升的原因。期间费用率为26.49%,同比下降8.18pct,净利率10.12%,同比提升0.50pct,Q3单季度净利率10.32%,同比提升4.35pct。

订单趋势向好,各类设备市占率逐步提升。截止三季度末,合同负债Q3达23.48亿元,比年初增加59.45%,同比增长60.8%,存货46.9亿元,同比增长30.6%,表明公司在手订单不断增长,奠定未来公司业绩基础。国内集成电路、光伏、化合物半导体等应用领域景气向上,国内半导体制造产线扩产均顺利进行;美国扩大科技出口限制范围,半导体设备首当其冲,因此国内半导体制造商均加大国产设备的支持力度,国产设备在产线上验证的工艺和导入量产的比例正在逐渐提升,公司硅基刻蚀、PVD、热处理设备的市占率逐年提升。

高端半导体设备项目封顶,研发成果转化效果显著。公司高端集成电路装备研发及产业化项目(三期工程)主体结构于2020年9月29日封顶;三期工程主要用于前沿技术装备的研发及核心零部件的合作开发,有利于提升公司技术能力,持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作,增强公司长期竞争力。截至2020Q3,公司无形资产账面价值17.97亿元,相比Q2末的13.62亿元增加4.35亿元,公司研发投入效果明显,技术实力进一步增强,未来成长潜力大。

盈利调整与投资建议

预计公司2020-22年实现营收58/75/93亿元,同比增长42%/31%/23%,归母净利润分别为4.8/6.6/8.9亿元,同比增长55%/38%/34%。EPS为1.0/1.3/1.8元,对应P/E为168x/122x/90x,给予2021年180倍PE,目标价240.30元/股,维持“买入”评级。

  

北方华创(002371)季报点评:三季报超预期,先行指标彰示高成长回归【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)季报点评:三季报超预期,先行指标彰示高成长回归 来源:天风证券

事件:公司发布第三季度报告,第三季度实现营业收入16.59亿元,同比增长53.29%,环比增长33.86%;净利润1.71亿元,同比增长59.87%;归母净利润1.43亿元,同比增长56.90%;本期毛利率为33.66%。

点评:公司作为国内集成电路设备龙头企业,持续进行技术和产品创新,积极拓展市场。销售订单增加及生产规模持续扩大,公司2020Q3营收16.59亿元,同比增长53.29%,业绩超预期。截至报告期末,应收账款为17.60亿元,比年初增加87.90%,主要因营业收入增加所致;预付款项为2.48亿元,比年初增加211.50%,主要原因为销售订单、生产规模较上期增加,购买材料的预付款增加;存货46.86亿元,同比增长28.90%。公司持续推进半导体装备新产品开发,高端集成电路工艺设备研发取得较好进展,多款新产品相继推向市场,不断收获重复采购订单,市场占有率有望稳步提升。从短中长期看,公司在下游需求端带来的联动效应及公司自身质与量优化的内外双重驱动下,我们预计公司业务会保持增长趋势。

重研发投入驱动未来成长。半导体制程设备随工艺演进而需要不断更新迭代,海外龙头企业都具有重研发基因。公司2019年推进12寸半导体设备二十余种新工艺的开发验证,多款产品已经相继进入量产阶段,下一代先进技术核心设备研发也取得较好进展:公司于2020年正式推出NMC612G12英寸金属刻蚀机,并进入多个生产线,其良好的工艺性能和更低的拥有成本将助力客户大规模量产;8寸设备频频获得客户重复采购订单。我们认为公司承担了半导体设备国产化的重任,预计随着公司规模的扩张、结构的优化、技术的进步,将持续打开公司成长上限。我们预计公司"高精密电子元器件产业化基地扩产项目"和"高端集成电路装备研发及产业化项目"未来的顺利竣工将进一步释放公司的产能。

公司紧抓先进制程技术迭代和产业转移两大趋势下的增长红利。根据应用材料统计:NAND从平面工艺转移到3D,资本投入的密集度增加60%;DRAM从25nm转移到14/16nm,资本投入的密集度增加40%;代工厂从28nm转移到7nm,资本投入的密集度增加100%。从技术路线上看, 北方华创 紧抓最核心抓手,契合先进制程技术发展路线。

半导体周期复苏叠加国产晶圆厂扩张中助力公司新一轮的成长。中国制造的产业趋势转移未变,国内晶圆厂建设持续扩张,半导体开启新一轮资本开支周期。在全球半导体迎来景气周期,下游需求全面向好,5G、IoT、车用半导体带来新增长点,因此我们提醒投资者关注需求的结构性变化。同时,我们看到公司受益于泛半导体领域下游资本开支的国产替代逻辑,国产晶圆线的设备增长逻辑持续,大基金二期投资关注集成电路产业链的联动发展,在投向上也将重点投向上游设备与材料、下游应用等领域。因此我们持续看好公司在半导体板块的短中长期成长动能。

投资建议:受国际疫情和宏观形势不确定性影响,我们将2020-2022年EPS预测由1.20/1.70/2.34元/股调整至1.01/1.35/1.87元/股,维持“买入”评级。

  

长城证券--北方华创公司动态点评:Q3业绩增长提速,在手订单充足【公司研究】【北方华创最新消息】

原标题:长城证券--北方华创公司动态点评:Q3业绩增长提速,在手订单充足【公司研究】 来源:长城证券

【研究报告内容摘要】

Q3业绩增长提速,前三季度经营现金流状况有所改善:公司主要从事基础电子产品的研发、生产、销售和技术服务,主要产品为电子工艺装备和电子元器件。前三季度公司实现营业收入 38.36亿元,同比增长 40.16%,主要系销售及订单、生产规模较上期增加所致;实现归母净利润 3.27亿元,同比增长 48.86%。其中 Q3单季实现营业收入 16.59亿元,同比增幅53.29%;实现归母净利润为 1.43亿元,同比增幅 56.90%,较 Q2增速持续提升。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为 1.65亿元,同比增幅 117.21%,现金流状况有所改善。公司前三季度销售费用、管理费用和财务费用分别为 2.03亿元、5.17亿元和-194.88万元,同比增幅分别为29.75%、39.53%和-102.82%。

毛利率有所下滑,在手订单充足:前三季度公司业务毛利率为 35.17%,同比下降 6.88个 pct,其中 Q3单季毛利率为 33.66%,较 Q2环比下降 2.59个 pct。前三季度公司合同负债达 23.48亿元,较年初增加 59.45%,主要系订单增加及客户合同预收款增加所致。前三季度存货为 46.86亿元,同比增加 30.58%。合同负债及存货均实现同比大幅增长,表明在手订单充足,预计后续订单收入确认将保障业绩高速增长。

建立核心技术体系,募投项目陆续取得进展:公司 2020年前三季度研发投入 2.98亿元,同比增幅-15.48%,营收占比为 7.78%。公司在多年业务发展过程中,积累了大量的电子工艺装备及电子元器件核心技术,建立了以刻蚀技术、薄膜技术、清洗技术、精密气体计量及控制技术、真空热处理技术、晶体生长技术和高可靠电子元器件技术等为主的核心技术体系。

根据公司半年报披露,公司集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果,部分工艺完成验证,实现量产,成为国内主流半导体设备供应商。此外,公司光伏设备业务也实现快速增长。此前募投项目中,“微电子装备扩产项目” 厂房建设完成,已陆续投入使用;“高端集成电路装备研发及产业化项目”各项建设任务按计划进行中;“高精密电子元器件产业化基地扩产项目”厂房已经建设完成,正在陆续进行产能导入。

投资建议:公司 Q3业绩再提速,在手订单充足,研发成果市场化不断加快,募投项目陆续取得进展,看好公司的长期发展。我们预测 2020-2022年公司的 EPS 分别为 1.00元、1.48元和 1.89元,对应 PE 分别为 160.17倍、107.80倍和 84.47倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示:全球疫情影响持续;研发进展不及预期;订单不及预期;下游需求波动风险。

  

国金证券--北方华创:三季报营收增长提速,订单趋势向好【公司研究】【北方华创最新消息】

原标题:国金证券--北方华创:三季报营收增长提速,订单趋势向好【公司研究】 来源:国金证券

【研究报告内容摘要】

三季度收入增速显著加快,毛利率略有下降,期间费用率下降。Q3单季度营收增速对比Q1(32%)、Q2(31%)显著加快。Q3归母净利润1.4亿中包括政府补助0.8亿元,在剔除政府补助后,公司Q3归母净利润同比增加59%。Q3单季度毛利率34%,环比Q2下降2.5pct,同比下降5.9pct,预计毛利率下降主要是因为光伏设备毛利率较低但其占比提升的原因。期间费用率为26.49%,同比下降8.18pct,净利率10.12%,同比提升0.50pct,Q3单季度净利率10.32%,同比提升4.35pct。

订单趋势向好,各类设备市占率逐步提升。截止三季度末,合同负债Q3达23.48亿元,比年初增加59.45%,同比增长60.8%,存货46.9亿元,同比增长30.6%,表明公司在手订单不断增长,奠定未来公司业绩基础。国内集成电路、光伏、化合物半导体等应用领域景气向上,国内半导体制造产线扩产均顺利进行;美国扩大科技出口限制范围,半导体设备首当其冲,因此国内半导体制造商均加大国产设备的支持力度,国产设备在产线上验证的工艺和导入量产的比例正在逐渐提升,公司硅基刻蚀、PVD、热处理设备的市占率逐年提升。

高端半导体设备项目封顶,研发成果转化效果显著。公司高端集成电路装备研发及产业化项目(三期工程)主体结构于2020年9月29日封顶;三期工程主要用于前沿技术装备的研发及核心零部件的合作开发,有利于提升公司技术能力,持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作,增强公司长期竞争力。截至2020Q3,公司无形资产账面价值17.97亿元,相比Q2末的13.62亿元增加4.35亿元,公司研发投入效果明显,技术实力进一步增强,未来成长潜力大。

盈利调整与投资建议

预计公司2020-22年实现营收58/75/93亿元,同比增长42%/31%/23%,归母净利润分别为4.8/6.6/8.9亿元,同比增长55%/38%/34%。EPS为1.0/1.3/1.8元,对应P/E为168x/122x/90x,给予2021年180倍PE,目标价240.30元/股,维持“买入”评级。

风险提示

订单确认不及预期、下游扩产及产能爬坡不及预期、行业竞争加剧。

  

北方华创(002371)加速成长,平台化优势逐步显现【北方华创最新消息】

原标题:北方华创(002371)加速成长,平台化优势逐步显现 来源:华安证券

事件:

2020年10月26日,公司发布2020年三季报,2020年前三季度公司实现营业收入38.36亿元,yoy+40.16%;归母净利润3.27亿元,yoy+48.86%,扣非归母净利润1.75亿元,yoy+142.90%。Q3单季度,公司实现营业收入16.59亿元,yoy+53.29%,归母净利润1.43亿元,yoy+56.90%,扣非归母净利润0.76亿元,yoy+63.22%。

点评:

业绩符合预期,平台化优势逐步显现。报告期内,公司营收和利润实现较快增长,从Q3单季度看,业绩增速加快,反应公司良好的发展趋势。我们认为公司较快发展得益于多产品线,多业务领域的平台化布局。公司作为国内半导体设备行业领军企业,不仅在IC制造领域覆盖刻蚀、PVD、CVD、ALD、炉管、清洗等多个大类设备,亦在半导体照明、光伏 太阳能 、平板显示等多个泛半导体领域广泛布局。中国大陆地区承接全球半导体制造产能转移重心,光伏、照明、显示等泛半导体领域均有不同程度回暖,公司凭借优异的技术实力尽享行业红利。报告期内,公司实现销售毛利率35.17%,同比减少6.88pct;主要系公司产品结构发生变化及部分新产品处于市场导入期,牺牲一定毛利。公司实现销售净利率10.12%,同比增加0.5pct。公司前三季度期间费用率26.49%,同比降低8.18pct,费用控制效果明显。

收入前瞻性指标表现良好,映射公司后续发展动能充足。2020前三季度,公司收入前瞻性指标存货达46.86亿元,相比年初+28.90%,创历史新高,合同负债23.48亿元,相比年初增加59.45%,表明公司新增订单持续增长。根据招标网数据(不完全统计),估算2019年 北方华创 在长江存储订单额约5亿(PVD设备3台、刻蚀设备8台、各类炉管28台),保守估计今年订单额翻倍增长(截止2020Q3在长江存储共中标PVD设备3台、刻蚀设备13台、各类炉管36台)。随着后续各类设备稳定性提升,新工艺环节突破,有望给公司带来新的价值增长点。

全球Fab厂设备支出持续增长,明年创下历史之最。SEMI在2020年9月WorldFab Forecast中预测,2021年全球晶圆厂设备支出将增长13%,将超过670亿美元创下历史之最(其中Memory312亿美元、Foundry235亿美元、MPU60亿美元、Analog35亿美元、图像传感器34亿美元),全球半导体设备商迎来快速增长之年。中国大陆地区承接半导体制造产能转移重心,2021年有望取代韩国,成为全球最大半导体设备市场。出于供应链安全角度看考国内自主晶圆厂对国产设备认证意愿大幅提升,国产设备充分受益。

投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.91/1.38/1.94,维持“增持”评级。

  

华安证券--北方华创:加速成长,平台化优势逐步显现【公司研究】【北方华创最新消息】

原标题:华安证券--北方华创:加速成长,平台化优势逐步显现【公司研究】 来源:金融界

事件:2020年10月26日,公司发布2020年三季报,2020年前三季度公司实现营业收入38.36亿元,yoy+40.16%;归母净利润3.27亿元,yoy+48.86%,扣非归母净利润1.75亿元,yoy+142.90%。Q3单季度,公司实现营业收入16.59亿元,yoy+53.29%,归母净利润1.43亿元,yoy+56.90%,扣非归母净利润0.76亿元,yoy+63.22%。

点评:业绩符合预期,,平台化优势逐步显现。报告期内,公司营收和利润实现较快增长,从Q3单季度看,业绩增速加快,反应公司良好的发展趋势。我们认为公司较快发展得益于多产品线,多业务领域的平台化布局。

公司作为国内半导体设备行业领军企业,不仅在IC制造领域覆盖刻蚀、PVD、CVD、ALD、炉管、清洗等多个大类设备,亦在半导体照明、光伏太阳能、平板显示等多个泛半导体领域广泛布局。中国大陆地区承接全球半导体制造产能转移重心,光伏、照明、显示等泛半导体领域均有不同程度回暖,公司凭借优异的技术实力尽享行业红利。报告期内,公司实现销售毛利率35.17%,同比减少6.88pct;主要系公司产品结构发生变化及部分新产品处于市场导入期,牺牲一定毛利。公司实现销售净利率10.12%,同比增加0.5pct。公司前三季度期间费用率26.49%,同比降低8.18pct,费用控制效果明显。

收入前瞻性指标表现良好,映射公司后续发展动能充足。2020前三季度,公司收入前瞻性指标存货达46.86亿元,相比年初+28.90%,创历史新高,合同负债23.48亿元,相比年初增加59.45%,表明公司新增订单持续增长。根据招标网数据(不完全统计),估算2019年北方华创在长江存储订单额约5亿(PVD设备3台、刻蚀设备8台、各类炉管28台),保守估计今年订单额翻倍增长(截止2020Q3在长江存储共中标PVD设备3台、刻蚀设备13台、各类炉管36台)。随着后续各类设备稳定性提升,新工艺环节突破,有望给公司带来新的价值增长点。

全球bFab厂设备支出持续增长,,明年创下历史之最。SEMI在2020年9月WorldFabForecast中预测,2021年全球晶圆厂设备支出将增长13%,将超过670亿美元创下历史之最(其中Memory312亿美元、Foundry235亿美元、MPU60亿美元、Analog35亿美元、图像传感器34亿美元),全球半导体设备商迎来快速增长之年。中国大陆地区承接半导体制造产能转移重心,2021年有望取代韩国,成为全球最大半导体设备市场。出于供应链安全角度看考国内自主晶圆厂对国产设备认证意愿大幅提升,国产设备充分受益。投资建议:预计公司2020-2022年EPS分别为0.91/1.38/1.94,维持“增持”评级。

风险提示:下游晶圆厂资本开支不及预期,行业竞争加剧、全球贸易摩擦深化带来半导体全产业链不确定性。

  

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